港股创新药ETF大爆发，多只医药主题基金净值再创历史新高

港股创新药热度持续攀升，相关ETF占领(zhànlǐng)涨幅榜前列。 受益于周二医药(yīyào)生物板块继续走强，ETF基金涨幅(zhǎngfú)榜单前二十均被港股(gǎnggǔ)医药板块ETF占领。与此同时，主动权益基金方面，多只医药主题基金的单位净值于6月9日再创历史新高。 Wind数据显示，截至6月9日，年内全市场(shìchǎng)基金（只计算初始基金，下同）业绩前20名中(míngzhōng)，有15只为医药主题基金，最高涨超80%。其中，多只医药主题基金的第一大(dà)重仓股为创新药个股。 而从资金(zījīn)动向来看，随着港股医药ETF大涨，不少资金开始止盈。截至6月9日(rì)，已有一只相关主题(zhǔtí)ETF年内份额缩水超200亿份。 与此同时，有知名医药基金经理“泼冷水”质疑目前创新药估值(gūzhí)过高(gāo)，“越来越多的资金涌入创新药上市公司(shàngshìgōngsī)，忽略(hūlüè)了创新药企业的研发具有高投入、高风险、周期长、竞争激烈等特点，个别上市公司股价虚高，甚至出现了估值泡沫。” 港股医药板块(bǎnkuài)ETF占领涨幅榜单 6月(yuè)10日，医药生物板块继续走强(zǒuqiáng)，港股创新药相关ETF涨幅靠前。从周二ETF基金(jījīn)涨幅榜单来看，前二十名均被港股医药板块ETF占领。 其中，易方达恒生(héngshēng)港股通(tōng)创新药ETF单日涨幅达4.08%，位居(wèijū)榜首；银(yín)华国证港股通创新药ETF、汇添富国证港股通创新药ETF、华泰柏瑞恒生创新药ETF、景顺长城中证港股通创新药ETF、广发(guǎngfā)中证香港创新药ETF等11只港股医药板块ETF的涨幅则均超3%。 在资金动向方面，广发中证香港创新药ETF单日(dānrì)成交量达132.08亿元，也是周二全市场ETF基金成交量最高的(de)一只ETF。此外(cǐwài)，截至6月9日，该只ETF月内净流出额已达7.57亿元。 拉长时间来看，该ETF遭明显净赎回(shúhuí)。从基金流通份额变动趋势来看，此前2月底(yuèdǐ)，广发中证香港创新药ETF的份额仍为155.62亿份(yìfèn)；截至(zhì)6月9日，该只ETF份额已减少至91.27亿份，赎回比例达41.35%。 整体来看(láikàn)，随着港股医药ETF大涨，不少资金选择落袋为安(ān)，多只规模较大的相关ETF存在份额较少的情况。比如，截至6月9日，博时恒生医疗保健ETF、华夏(huáxià)恒生生物科技ETF年内份额分别(fēnbié)减少了217.18亿份、26.28亿份，年内净流出额分别为103亿元(yìyuán)、88.57亿元。 多只医药基金净值创新高(gāo) 再看主动权益基金方面，多只医药主题基金的单位(dānwèi)净值于6月9日再创历史新高(xīngāo)。 Wind数据显示，截至6月9日(rì)，年内全市场基金(jījīn)业绩前20名中，有15只为医药主题(zhǔtí)基金。其中，多只医药主题基金的第一(dìyī)大(dà)重仓股为泽璟制药-U（688266.SH）、荣昌生物（09995.HK）、康方生物（09926.HK）、翰森制药（03692.HK）、科伦博泰生物-B（06990.HK）等创新药股票。 具体来看，长城医药产业精选(jīngxuǎn)以84.59%的(de)年内收益率领涨全市场基金，汇添富香港优势精选、永赢医药创新智选、中银港股通医药、中航优选(yōuxuǎn)领航也均涨超70%。 从过往持仓情况来看(láikàn)，在2025年一季度报告中，长城医药产业精选的前十大重仓股分别(fēnbié)是泽璟制药(zhìyào)-U、信达(dá)生物（01801.HK）、益方生物-U（688382.SH）、康弘药业(yàoyè)（002773.SZ）、热景(rèjǐng)生物（688068.SH）、一品红（300723.SZ）、康方生物（09926.HK）、诺诚健华（09969.HK）、科伦博泰(tài)生物-B、再鼎医药（09688.HK）。 长城医药产业(yīyàochǎnyè)精选基金经理(jīnglǐ)梁福睿指出，近期创新药板块行情持续火热，要注意小市值公司短期涨幅过快、板块资金外溢等潜在风险。但是(dànshì)，与医药领域其他板块相比，创新药仍具有较明显的优势，其行情大概率还(hái)没有走完。 他进一步分析道，一是政策高(gāo)度鼓励，过去几年由于(yóuyú)政策的(de)负相关性，医药板块遭遇估值和业绩的“戴维斯双杀”，而如今这一情况已(yǐ)发生改变；二是今年很多创新药企业迎来收入和利润的高增长，会形成板块效应；三是无论是大单品的数据读出还是出海BD逻辑来看，不少(bùshǎo)Biotech或仿转创公司都有望迎来价值重估。 “总体而言，今年有望是创新药大(dà)年。”梁福睿称，对主动(zhǔdòng)权益基金而言，创新药比较好的投资阶段(jiēduàn)应该是从无到有成药性靶点的筛选、Biotech跃升成BioPharma、或者是BioPharma成长为大Pharma的阶段。在这些阶段进行多维度跟踪与成长性判断(pànduàn)，将有望捕捉到更大的个股上涨弹性。 值得一提的是，在(zài)创新药板块(bǎnkuài)股价水涨船高之际，有知名医药基金经理“泼冷水”质疑估值过高。 近日，融通(róngtōng)基金基金经理万民远(yuǎn)在社交媒体群聊中表示，“这波创新药(yào)的泡沫远比上轮CXO的泡沫大，CXO好歹出了业绩，创新药很多永远不会有业绩。这个位置对于大部分公司来说(láishuō)，可能是未来三五年，甚至永远的顶。” 随后(suíhòu)，万民远进一步(jìnyíbù)详细地表达了对创新药的观点，“我对中国创新药产业趋势长期看好，这也是国内医药投资最重要、弹性(tánxìng)最大的主线之一(zhīyī)，未来会有越来越多的中国创新药企走向世界，从我管理的组合过往季报及年报数据来看，也持有创新药相关上市公司。” “但是我(wǒ)也注意到，今年以来，越来越多的资金涌入(yǒngrù)创新药上市公司，忽略了创新药企业的研发具有高投入、高风险、周期长、竞争激烈(jīliè)等(děng)特点，个别上市公司股价虚高，甚至出现了估值泡沫。”万民远表示。 短期来看，广发中证(zhōngzhèng)香港创新药(yào)ETF基金经理刘杰则称，2025年一季度国内创新药License-out交易已达369亿美元（接近2023全年水平(shuǐpíng)），且中国药企在ASCO年会展示71项原创性研究成果，国际化实力(shílì)屡获验证，叠加美联储降息预期增强改善融资(róngzī)环境，BD交易与国际化战略有望驱动创新药估值持续重塑。 “展望2025年(nián)至2026年，随着AI研发应用深化、投入产出(tóurùchǎnchū)比提升及前期积累释放，港股创新药板块或迎来收获期，商业化加速与国际化突破有望(yǒuwàng)驱动创新药行业走出独立行情。”刘杰称。 中欧基金医疗投研团队认为，未来三年(sānnián)，中国是海外药企引进创新药品(yàopǐn)的关键阵地。究其背后，中国的创新药资产能以相对更便宜的成本获得性价比(xìngjiàbǐ)更高的药品，即中国凭借工程师红利带回很多新的靶点和技术(jìshù)，在药品改良和优化上获得头筹。 此外，在政策层面，中欧基金(jījīn)医疗投研团队指出，近年来产业政策持续引导鼓励创新药行业发展(fāzhǎn)，提高行业效率。预计未来“最后一公里”支付端改革也(yě)有望落地。 澎湃(pēngpài)新闻记者 丁欣晴 (本文来自澎湃新闻，更多原创资讯(zīxùn)请下载“澎湃新闻”APP)